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从概率角度看频繁交易的危害:芒格的十大投资原则

来源:未知   作者:admin   日期:2021-12-01 03:45

  扑克导言:时间越久,均值本身变化的可能性也越大。因为企业和市场的内在价值随着时间而不断增长。解决的唯一办法就是,忍受波动,耐心一点,再耐心一点。

  假设每次交易有1%的可能性会导致100%的亏损(一把赔光),1%的概率看起来很小,但随着交易次数增加会怎么样呢?这里不提到“伯努利试验”。“伯努利”这三个字堪称理工科学生的梦魇,因为这个家族太生猛了,3代人里面出了8个科学家,横跨数学、工程等众多领域,像概率统计中的伯努利分布,高等数学中的伯努利方程和伯努利双纽线,流体力学中的伯努利定律都是他们家族整出来的。

  继续看伯努利试验:在n次独立重复试验中,用K表示事件A发生的次数,如果事件A发生的概率是p,则不发生的概率就是1-p,n次独立重复试验中事件A发生K次的概率是P(K)=Cnk×pk×(1-p)n-k(K=0,1,2,3,…n)。

  假设每次交易有1%的可能性会导致100%的亏损(一把赔光),不会出现赔光的概率,即P(K=0)=(1-p)n。那么,至少出现一次赔光的概率,即P(K≥1)=1-P(K=0)=1-(1-p)n,已知p=1%,根据这个公式进行测算:

  均值回归并不一定马上发生。虽然均值回归是大概率事件,但是高估和低估可能会持续足够长的时间来让人崩溃。

  均值回归的过程中波动性可能很大。市场中正态分布未必是常态,最终黑天鹅事件导致分布的尖峰肥尾,此时异常值远比均值重要。

  时间越久,均值本身变化的可能性也越大。因为企业和市场的内在价值随着时间而不断增长。

  先思考一个问题,一张球拍和一个球总共11元,球拍比球贵10元,球的价格是多少?

  很多人的直觉或者说第一反应是1元。但是,球是1元,球拍贵10块就是11块钱,总价就成了12块钱。因此,快速的直觉未必可靠。卡尼曼认为,直觉在某些场合确实有效,但依赖于两个条件:

  比如国际象棋、围棋这些活动是可以依靠直觉的,所谓妙手偶得。但是对于股市,如果依靠直觉来做投资决策是很危险的,投资决策更需要慢思考。

  芒格最大的优势在于跨学科,先收集不同学科中的核心模型作为基本模块,然后通过类比找到适用的模型运用到投资决策中,就像乐高积木虽然每一块积木都很简单,但通过人的创造可以搭建出各种惊人惊叹的建筑。

  “聪明的飞行员不会忘了使用他的检查清单,无论他拥有何等突出的天赋或者丰富的经历”。

  2. 独立——“只有在童话故事中,国王才会被告知自己其实是赤身裸体的”。

  2) 记住这一点,即你正确与否与别人是否认同你无关——唯一能决定你正确与否的是你的分析和判断是否正确。

  3. 准备——“获胜的唯一途径就是工作工作再工作,并希望能获得一些洞察力”。

  1) 通过大量阅读,让自己成为一生的自学者;培育求知欲望,努力让自己一天比一天聪明。

  1) “复利是全世界第八大奇迹。“(爱因斯坦说)如果没有必要,永远也不要中断复利。

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